финансы
Дивидендный портфель - защита от волатильности
Внешнее, в том числе геополитическое, давление, негативно сказывающееся на котировках, куда в меньшей степени влияет на состояние бизнеса как такового, в свою очередь более чувствительного к глобальному росту экономики, динамике товарных рынков и т.п. Таким образом дивидендная доходность российского рынка акций за последние 7 лет выросла с 1,68% годовых до 4,75%. И сегодня российский фондовый рынок по-прежнему обещает одну из самых высоких дивидендных доходностей.
В начале 2018 года индекс Московской биржи обновил свой исторический максимум, достигнув отметки в 2376 пунктов. Естественно, что стоимость акций целого ряда российских компаний также перешагнула свои многолетние максимумы и находится вблизи, а местами и выше справедливых цен. На этом фоне инвестиции в отечественный фондовый рынок уже не кажутся заманчивыми. Волатильность российского рынка, если судить по индексу VIX, также возросла, поднявшись относительно минимума лета 2017 года более чем на 50%. Существенная часть клиентских инвестиций традиционно, а в период смуты особенно, направляется брокерами в так называемые «дивидендные» портфели. Они формируются из акций, показывающих привлекательную доходность в виде выплачиваемых дивидендов. Среди российских акций есть целая группа бумаг, которая активно используется в дивидендной стратегии, и показывает неплохие результаты: в 2017 году портфель таких акций принес 13% годовых в рублях против падения индекса Московской биржи. Исторические наблюдения за дивидендными бумагами показали, что составленные на их основе портфели показывают в конечном счете опережающую по отношению к индексу динамику, причем вне зависимости от конъюнктуры рынка.

Некоторое время рост бизнеса российских компаний опережал динамику их капитализации. Это привело к тому, что дивидендная доходность российского рынка акций (по индексу Московской биржи) за последние 7 лет выросла с 1,68% годовых до 4,75%, достигнув своего максимума в 5,7% годовых в 2014 году. На текущий момент российский фондовый рынок по-прежнему сулит одну из самых высоких дивидендных доходностей. Максимизировать результат можно, если уйти от средних значений и сконцентрироваться на традиционных экспортно-ресурсных отраслях. Тогда дивидендная доходность и вовсе приблизится к отметке в 7,5% годовых (против 4,7% годовых).
Базовый ориентир доходности дивидендного портфеля (см. рисунок) со сроком инвестирования от 12 месяцев – порядка 21% годовых в рублях. Его основу составляют бумаги российских экспортно-ориентированных компаний нефтегазового сектора и металлургии с диверсификацией телекоммуникационными и энергетическими компаниями.

Еще один способ заработать дивидендных акциях – использовать их в качестве базовых активов структурированных облигаций – это позволяет меньше зависеть от волатильности фондового рынка и получать фиксированную купонную доходность.

И главное - существенным фактором доходности дивидендного портфеля, особенно если речь идет о российских акциях, является постоянный мониторинг его состава и структуры и подбор оптимальных моментов для входа и выхода в зависимости от рыночной конъюнктуры.
11 апреля 2018
Подпишитесь на обновления. Когда выйдет новый номер, вы узнаете об этом первыми
E-mail
ФИО
Комментарий
Нажимая "Отправить", вы даете согласие на обработку персональных данных и соглашаетесь c Политикой конфиденциальности